申万宏源电子 消费电子一周数据点评:无线充电实用性超预期三星折叠屏落地有声

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2019-03-05

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  本周数据更新较少,本周至下周迎来小米、三星旗舰机与折叠屏机型发布以及2019 MWC。由于2019年手机市场换机需求疲软以及CR 5指数已处高位,2019年智能手机品牌之间的竞争较2018年将加剧,导致各家争先恐后布局零部件创新。前次周报我们判断屏下指纹、三摄、折叠屏将为2019年手机创新主基调,近期发布会逐步落实前述趋势。

  无线年无线充电未普及的主要症结在于实用性不足,本周新发布的小米9无线闪充技术在充电效率上已超越线则全系列支持多终端互充。

  零部件方面,鹏鼎控股2018年净利润同比高增52%,2019年1月营收仍不乐观,但产业链趋势已向好;持续看好三摄、光学指纹、无线年走向旗舰标配,建议关注产业链重要供应商舜宇光学、欧菲科技、汇顶科技、立讯精密。

  上期报告中 ,梳理了2018Q4以来智能手机三摄、屏下指纹、折叠屏三大趋势。本周至下周,迎来小米、三星旗舰机与折叠屏机型发布以及2019 MWC,逐步落实前述趋势。此前 我们提到,由于2019年手机市场换机需求疲软以及CR 5指数已处高位,2019年智能手机品牌之间的竞争较2018年将加剧,导致各家争先恐后布局零部件创新。

  2019年2月20日,小米9发布会召开,奠定旗舰机创新趋势 。除了强化上述三大趋势外,小米首次搭载高通销量955芯片,此外,无线闪充技术上亦有重大突破。小米无线闪充将手机充电时间缩短至1.5h,超越线充,并发布大功率充电座与无线充电宝,将无线充电技术推向实用。

  三星S10趋势,折叠屏手机抢先发布。2月20日,三星发布今年旗舰机型S10系列以及首款折叠屏手机Galaxy Fold,这也是目前全球首部量产发售折叠屏手机产品。Galaxy Fold拥有一块7.3英寸的折叠屏以及一块4.6英寸的副屏幕,可在折叠与展开状态自由切换,兼具手机与平板功能。Galaxy S10+在摄像头方面搭配了后置三摄与前置双摄,并在另外为两款机型做了不同摄像头选配。S10首次提供无线双充功能,全系列机型均可充当无线充电器,为通过Qi认证的设备和一些三星可穿戴设备充电。

  下周MWC 2019即将召开,多家手机厂商发布预告,推出自己的5G手机。三星、华为、荣耀、OPPO、小米、一加、vivo、LG、中兴、联想等手机厂商均有可能推出首款5G智能手机。

  鹏鼎控股2018年净利润同比高增52%,2019年1月营收仍未扭转。2018年鹏鼎实现营业利润34亿元,同比增长58.99%;实现利润总额33.7亿元,同比增长55.49%;实现归属于上市公司股东的净利润27.7亿元,同比增长51.72%。2019年1月,鹏鼎控股营收16.64亿元人民币,同比下滑37.56%,环比下滑21.23%,跌幅较深,与母公司臻鼎同期表现相似。参考同为苹果PCB供应链的欣兴、健鼎、台郡、嘉联益等公司1月营收表现则已走出低谷,2月起鹏鼎控股有望扭转营收走势。

  大立光1月份营收环比转好。2019年1月,大立光营收33.5亿元新台币,同比下降5%,降幅略低于去年同期-6%。由于2018Q4供应链对iPhone销量预期提前反应,2018Q4大立光营收同比下降23%,环比下降24%,降幅远大于同期iPhone业务收入降幅16%。2019年1月营收环比微增4%,预示高端手机供应链将提前走出低点。

  2019年1月,舜宇手机镜头及手机摄像头模组出货量提前恢复增长。1月份,舜宇手机镜头出货量同比上升58.4%,环比上升7%,手机摄像模块出货量同比上升26.7%。相比于前两年,恢复环比向上时点提前了一个月。

  舜宇3D模组产品1月起开始放量。1月,目前舜宇营收占比较低的“其他光电产品”出货达415万只,同比增长6.5倍。因为结构光和飞行时间的3D产品出货有所增加,而舜宇的光学产品客户均为安卓系列机型,意味着安卓3D旗舰机型今年将从试水走向量产。

  受益于Watch收入占比提升,环旭电子1月营收同比增长30%,Q1业绩向好。环旭电子发布1月度营业收入为人民币32.25亿元,环比下降15%,同比增长30%。2018年环旭电子营收高点落在9月,随后10月、11月营收环比微降,12月环比增长1%扭转跌势。随着AppleWatch营收贡献提升,消费电子占环旭营收比重从2017年27%提升至2018年40%,营收额同比增长约36%,极大弥补了同期通讯业务的减少,环旭电子2019年一月份营收环比下滑幅度较窄,亦主要得益于消费电子产品高增。鉴于2018Q1营收低基数,2019Q1有望维持1月份高增趋势。

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